A股市场在政策与监管的双重变奏中，正迎来新一轮方向选择。
2025年11月26日，A股市场在震荡中落下帷幕，上证指数微跌0.15%收于3864.18点，而创业板指却逆势大涨2.14%。
这一天，资本市场接连迎来三条重磅消息，从券商监管到消费刺激，从上市公司回购到美联储政策动向，每一条都在悄然塑造着周四周五的股市剧本。
01 券商监管风暴升级
11月26日至27日，券商板块再度迎来监管风暴。中信证券、国信证券、海通证券相继发布公告，确认收到中国证监会的调查通知书，因涉嫌违反《证券公司监督管理条例》相关规定而被正式调查。
这一消息在港股市场已引发连锁反应。11月27日，港股中资证券股普遍大跌，中信证券当日下跌4.9%，海通证券下跌3.8%后中途停牌，同系的海通国际跌幅更高达7.5%。
香港特区政府财经事务及库务局局长陈家强对此回应称，相信任何市场的监管部门都需要对违规行为进行调查处理，长远来看这将有助于提升市场信心。
02 消费刺激政策出台
同日，工业和信息化部联合国家发改委、商务部、文化和旅游部、中国人民银行、市场监管总局等六部门，正式印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》。
这份方案明确了具体发展目标——到2027年形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点，打造一批富有文化内涵、享誉全球的高品质消费品。
更长远的是，方案展望到2030年，基本形成“供给与消费良性互动、相互促进的高质量发展格局”，推动消费对经济增长的贡献率稳步提升。
03 上市公司回购创新高
截至11月26日的数据显示，2025年以来A股累计回购金额已突破1300亿元，创下历史第二高水平。
从行业分布看，医药生物行业已回购金额达到143.49亿元，位居各行业之首。电力设备、电子、家电、机械设备等行业回购金额均超过百亿元。
回购对上市公司股价表现产生了显著提振作用，年内实施回购且股价翻倍的公司已超过百家。
04 周四周五市场走势预判
面对多重消息交织，市场对周四周五的走势预判出现分化。
从技术分析角度看，11月26日大盘冲高至3879点后回落，全天围绕5日均线展开震荡。60分钟K线显示30日均线附近存在压力，短期大盘只有突破20日均线才能向上反弹。
有分析认为，下方3850点构成重要支撑位，只要不跌破，市场仍保持反弹趋势。若反弹持续，需要重点关注3864点的突破情况，突破后有望冲击3872点压力位，站稳后将攻击3885点。
但也有观点指出，由于已经连续两天缩量反弹，若要扭转当前势头，还需要放量长阳来确认。
05 机构看好中长期趋势
尽管短期市场面临调整，但机构对A股中长期走势仍持乐观态度。
中原证券认为，上周受到美联储降息预期出现反复，年底部分机构投资者选择锁定年度收益和排名，市场波动有所加大。但中长期看，支撑本轮A股上涨的基础并未发生转变。
湘财证券分析指出，在“十五五”继续大力推进新质生产力发展的背景下，预计市场整体依然处于“慢牛”运行趋势中。
财信证券则把目光投向12月中旬，预计随着机构资金重新布局明年方向、美联储降息靴子落地，届时A股市场将迎来新一轮做多窗口期。
06 板块轮动方向明确
在行业配置方面，机构建议投资者把握结构性机会。
财信证券认为，未来仍是结构性牛市，建议一手景气、一手红利。景气侧推荐通信ETF、芯片ETF、光伏50ETF、矿业ETF；红利侧推荐红利港股ETF、红利国企ETF、现金流ETF等。
具体到科技板块，中信证券分析指出，AI产业仍在加速上行，PCB作为AI芯片端最同频升级环节，高速高层PCB结构性需求快速增长，龙头厂商业绩高增长的确定性进一步强化。
消费领域则有望受益于最新出台的《增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，商业零售、智能家居、消费电子等板块将迎来政策红利。
回溯11月26日的市场表现，沪深京三市全天成交额17972亿元，较上日缩量290亿元。随着券商监管风暴的推进、消费刺激政策的落地以及上市公司回购创下新高，A股市场在周四周两日将迎来关键性方向选择。
市场人士指出，尽管短期面临调整压力，但在政策与流动性信号进一步明朗后，A股有望重新回到上行通道。
